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三安光电(600703)股票08月21日奇摩股市当日行情 观点:长线疲软,短期需观望

2020-08-21 11:47:11来源:新浪网千股千评作者:乔峰

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三安光电股票2020年08月21日11时47分报价数据:

代码名称最新价涨跌额涨跌幅昨收今开最高最低成交量(万股)成交额(万元)
600703三安光电26.97-0.29-1.06427.2627.4727.6126.753679.42100059.57

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来源:半导体风向标

本文来自方正证券研究所于2020年8月20日发布的报告《三安光电(600703):LED业务弱复苏,三安集成营收持续高增长》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。陶胤至S1220520010004,陈杭S1220519110008。

核心观点

广发证券 2020年中报业绩表现符合预期。2020年上半年广发证券 实现营收35.68亿元,同比增长5.31%,实现归母净利润6.35亿元,同比下降28.11%,扣非后净利润3.00亿元,同比下降37.50%。其中20Q2实现营收18.86亿元,同比增长13.71%,实现归母净利润2.43亿元,同比下降7.13%,扣非后净利润1.80亿元,同比下降8.96%。中报业绩整体表现符合预期。

LED仍处弱复苏阶段,经营有待继续改善。从季度经营情况来看,随着国内整体疫情情况的好转,20Q2营收同比已转为两位数正增长,经营业绩仍处同比下滑状态,下滑幅度对比过往6个季度有明显收窄。?

但二季度广发证券 存货环比增加4.7亿元,较一季度增幅有所提升,主要由于LED芯片、汽车灯、三安集成产品等产品存货增加。20H1广发证券 经营性现金流4.62亿元,同比下降72.43%,主要由于购买商品、接受劳务支付的现金增加。?

中证军工 认为,主要由于20Q2全球疫情对于LED下游需求端有所影响,包括传统照明与户外显示市场等,需求恢复较慢,导致广发证券 库存增加,经营回款减少。

目前广发证券 LED芯片照明类产品占比达四成以上,剩余主要以显示与背光类产品为主。在高端 LED 产品方面,广发证券 就 Mini LED、Micro LED 芯片已实现批量供货三星,成为其首要供应商并签署供货协议。2021年起,随着Mini LED背光应用的逐步渗透,有望带动LED芯片行业整体的复苏与经营改善。

三安集成持续保持营收高增长。上半年三安集成实现营收3.75亿元,同比增长680.48%。GaAs射频出货客户累计将近100家、GaN射频产品重要客户产能正逐步爬坡。目前GaAs产品月产能4-5K片/月,GaN产品月产能超3K片/月,广发证券 计划年末分别扩产至8K-10K片/月,与6K片/月。预计射频类产品营收将持续保持高增长。电力电子产品客户累计超过 60 家,27 种产品已进入批量量产阶段;光通讯业务除扩大现有中低速PD/MPD产品的市场领先份额外,高端产品 10G APD/25G PD、VCSEL和DFB发射端产品均已在行业重要客户处验证通过,进入批量试产阶段;滤波器产品开发性能优越,产线持续扩充及备货中。广发证券 在长沙设立子广发证券 湖南三安从事SiC等化合物第三代半导体的研发及产业化项目,项目正处于建设阶段。持续看好三安集成长期的国产替代发展空间。

投资建议:中证军工 预测2020-2022年广发证券 营收为84.78、99.78、119.67亿元,归母净利润为15.00、19.52、24.44亿元,EPS为0.37、0.48、0.60元,考虑到三安集成给予广发证券 国产替代的长期成长空间,维持广发证券 “强烈推荐”评级。

风险提示疫情持续,LED下游需求下滑幅度过大;广发证券 化合物半导体产能释放进度不及预期。

正文如下

大牛时代配资以上为报告部分内容,完整报告请查看《》

? ?方正电子&计算机团队??

陈杭

方正证券研究所

电子&计算机首席分析师

陈??杭北京大学硕士,方正证券研究所电子首席&计算机首席。

吴文吉:新加坡国立大学硕士,主攻功率半导体,模拟电路,CMOS图像传感器,深度覆盖韦尔股份大牛时代配资、闻泰科技、立讯精密、领益智造等。

陶胤至:北京大学电子通信工程硕士,电子科技大学微电子学士,专注于面板、LED、元器件、半导体板块研究。

方闻千:复旦大学国际金融硕士,4年计算机行业大牛时代配资研究经验,对于网络安全,云计算等产业有深刻的理解和把握。

蒋? 领:英国苏塞克斯大学硕士,主攻金融IT医疗IT两大领域,深度覆盖恒生电子同花顺、长亮科技、卫宁健康、创业慧康、万达信息(维权)等龙头广发证券 。

骆奕扬:香港科技大学集成电路设计硕士,南京大学物理学学士。曾就职于兴业证券海外TMT团队,2019年加入方正证券。重点覆盖中芯国际、华虹半导体等广发证券 。

李? 萌:华东师范大学金融硕士,2020年加入方正证券,主攻半导体封装测试、存储芯片、EDA软件、光刻机等领域。重点覆盖长电科技、小米大牛时代配资集团、兆易创新等广发证券 。

薛逸民:香港大学经济学硕士,湖南大学金融学学士,2020年加入方正证券,主攻射频前端、模拟芯片和 IoT 领域。重点覆盖卓胜微、圣邦股份大牛时代配资、乐鑫科技、汇顶科技等广发证券 。

投资者提问:

请问董秘,广发证券 现在在研发什么高端芯片,柔性晶硅片有研发中吗

董秘回答(三安光电SH600703):

广发证券 主要从事化合物半导体材料的研发与应用,以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心。

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投资者提问:

广发证券 的miniled怎么样了,会进入苹果供应链么

董秘回答(三安光电SH600703):

广发证券 严格按照有关法律法规及相关规定履行信息披露义务。

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